曼妮芬品牌销售占比较大 市场竞争激烈

　　根据深圳汇洁集团股份有限公司招股说明书，提示风险如下：

　　一、市场风险

　　(一)市场需求变化的风险

　　随着社会的快速发展，消费者收入水平的提高，人们的生活经历越来越丰富，内衣市场流行趋势变化速度加快，消费者对内衣的品质及时尚性要求不断提高。如果公司未来对流行趋势和市场需求判断失误或把握不准确，将面临产品无法满足市场需求变化的风险，可能对公司的经营造成不利影响。

　　(二)市场竞争风险

　　国内内衣行业企业数量众多，如果公司不能应对未来激烈和复杂的市场竞争，公司的生产经营将面临不利影响。

　　(三)公司品牌被侵权的风险

　　随着消费升级和对高品质生活的追求，品牌已成为消费者选购内衣的重要参考因素，知名品牌更能赢得消费者的青睐。一些不法企业为谋求自身利益可能会仿冒生产销售知名品牌的内衣，侵害被仿冒企业的合法权益。如果未来公司品牌被大量仿冒，将对公司的品牌形象和市场声誉产生冲击，从而对公司正常生产经营产生不利影响。

　　二、经营风险

　　(一)原材料价格波动或不能及时交付的风险

　　公司生产所需的原材料主要为面料及花边，报告期内原材料成本占生产成本的比重超过50%，占比较高。由于原材料的价格具有一定的波动性，如果原材料的价格出现较大幅度的上涨，公司有可能面临原材料采购成本上升的风险，从而对公司的经营造成不利影响。另外，如果供应商不能够按照约定的时间交付公司采购的原材料，进而影响到公司的生产安排，将对公司的生产经营产生不利影响。

　　(二)曼妮芬品牌销售占比较大的风险

　　2013年、2012年和2011年，公司曼妮芬品牌的产品销售收入占主营业务收入的比例分别为61.90%、61.69%和61.45%，占比较高，该品牌产品的销售状况对公司的整体经营业绩影响较大。如果未来突发重大事件导致曼妮芬品牌的市场销售出现大幅下滑，公司的经营将受到不利影响。

　　(三)多品牌运营的风险

　　公司目前已拥有“曼妮芬”、“伊维斯”、“兰卓丽”、“Bodybeauty”、“Coyeee”和“乔百仕”六个品牌，各品牌定位不同的目标市场。

　　多品牌的推广和运营对公司的资金、人员、管理等方面提出了较高的要求，如果公司未来在上述环节不能满足多品牌运营的需要，公司的经营将受到不利影响。

　　(四)电子商务快速发展带来的风险

　　近年来，随着电子商务及物流快递业的快速发展，诸多消费者选择方便快捷的网上购物，大量的日常消费从“线下”转移至“线上”，电子商务呈现出快速发展的趋势。基于此，公司建立了电子商务销售渠道，同时还推出了仅用于网上销售的内衣品牌“Coyeee”，报告期内公司电子商务销售占比快速提高，预计未来电子商务仍将快速增长，若公司不能抓住电子商务的快速增长机会或未达公司的发展预期，将面临市场份额被挤占和业绩下滑的风险。

　　(五)直营专柜合作风险

　　公司的销售主要通过在百货商场开设的直营专柜实现，报告期内销售占比超过65%。2013年12月31日，公司在全国范围拥有1,972家直营专柜，与各地商场保持了较好的合作关系，如果未来公司无法与多数百货商场继续合作，公司的经营将受到较大不利影响。

　　(六)核心技术泄露风险

　　公司重视研发投入，在内衣领域积累了较多的核心技术，并已对部分核心技术申请专利，目前公司拥有6项发明专利、57项实用新型专利和16项外观设计专利。公司采取了申请专利、与员工签订保密协议、设置技术访问权限等多种手段以保护知识产权和核心技术，但并不能完全避免泄密事件的发生。如果未来发生核心技术或新品的关键设计参数泄露等情形，公司的经营可能会受到不利影响。

　　(七)经销商合作风险

　　公司销售以直营销售为主、经销为辅，2013年、2012年和2011年经销商销售收入占主营业务比重分别为15.76%、15.32%和19.86%。如果未来多数经销商不与公司继续合作，将对公司的经营产生一定的不利影响。

　　(八)产品质量风险

　　公司主营产品女士内衣属于贴身穿着服装，消费者对产品的原材料、产品工艺水平具有较高要求。若公司在原材料采购或产品生产环节控制不严，产品的质量出现较大瑕疵甚至含有损害人体的成分，则可能对公司的经营带来不利影响。

　　(九)人力资源风险

　　公司以自主生产和直营终端销售为主，而生产和销售环节属于劳动密集型，对人工需求量较大，如果未来不能及时招聘到所需的生产和销售人员或人力成本大幅上涨，将对公司的经营造成不利影响。

　　三、租赁物业的风险

　　公司根据生产经营需要，在全国范围建立了较多分支机构，并租赁了较多物业用于生产、销售、仓储和日常办公。截至2013年12月31日，公司共租赁了98处物业，面积合计119,967.98平方米，其中6处租赁物业，合计1,491.96平方米，未取得物业所有权人提供的房屋权属证书或其他证明文件。该等租赁物业有可能出现租赁合同被有权第三方主张无效或被有权机关认定为无效的情形，从而对公司的经营造成不利影响。如果公司租赁的大多数物业不能续租或租金大幅上涨，也将对公司的经营造成不利影响。