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“童装第一股”安奈儿业绩如过山车,问题出在哪?

https://www.43er.com/   手机版   2021-07-20

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导语: 对于上述业绩变动,安奈儿表示,2020年上半年受疫情影响,收入下滑,净利润出现亏损。2021年上半年,全国疫情得到有效控制,但部分地区仍有反复,导致该公司第二季度业绩受此影响增速略有放缓。

  来源|GPLP、其他(ID:Clothinghelp)

  7月14日,安奈儿发布2021年上半年业绩预告称,预计实现盈利4300万元至4800万元,同比增长400.56%至435.51%,2020年上半年亏损1430.65万元,由亏转盈。

  对于上述业绩变动,安奈儿表示,2020年上半年受疫情影响,收入下滑,净利润出现亏损。2021年上半年,全国疫情得到有效控制,但部分地区仍有反复,导致该公司第二季度业绩受此影响增速略有放缓。

  资料显示,安奈儿初创于1996年,2017年于深交所中小板上市,成为A股童装第一股,旗下“Annil安奈儿”童装品牌主要是为0-12岁的儿童提供中高档休闲童装。截至2019年,安奈儿已在全国已建立超过1400家实体门店。

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  业绩犹如“过山车”

  殊不知,安奈儿自2017年上市5年来,其业绩如“过山车”般忽上忽下。

  年报显示,安奈儿上市当年,就处于增收不增利的状态。2017年,安奈儿实现营业收入10.31亿元,同比增长12.07%;实现净利润6886.98万元,同比下降12.95%。

  2018年,安奈儿对线下店铺调整,业绩得到改善。年报显示,安奈儿2018年实现营收12.13亿元,同比增长17.56%,实现净利润8338.67万元,同比增长21.08%。

  但到2019年,安奈儿业绩便急转直下,营收增速明显放缓,净利润下降近五成。年报显示,安奈儿2019年实现营收13.27亿元,同比增长9.41%,增速较2018年减少8.15个百分点;净利润为4211.73万元,同比下降49.49%。

  而2020年,疫情的到来更是加速了安奈儿的业绩颓势,首次出现亏损。年报显示,安奈儿2020年营业收入为12.57亿元,同比下降5.26%;净亏损为4681.59万元,同比下降211.16%。

  (来源:安奈儿年报)

  在2021年上半年业绩预告中,安奈儿表示,与2020年同期相比,总体上业绩已恢复增长,毛利率稳步提升。但从上述趋势来看,安奈儿业绩能否持续增长还尚未可知。

  2

  高库存“慢性病”仍难根治

  除业绩不稳定外,库存问题也是安奈儿从上市初期就一直存在的“慢性病”。

  资料显示,安奈儿主要采用直营与加盟相结合的销售模式。由于该公司经营规模与直营渠道的持续扩大,带动了铺货商品等存货规模的增加。再加上销售业绩未达预期等原因,导致安奈儿库存规模持续扩大。

  年报显示,安奈儿在2017年至2020年合并口径的存货账面价值分别为2.97亿元、4.28亿元、4.61亿元、3.02亿元,分别占资产总额的27.33%、34.60%、37.31%、26.06%。其中库存商品占比最大,分别占存货账面价值的67.78%、79.87%、77.95%、76.29%。

  2020年,安奈儿计提存货跌价准备金额从2017年的3156.59万元一路上涨至7212.47万元,占存货余额的比例也从2017年的9.61%增至19.25%,增加了近10个百分点。

  从上述数据可看出,2020年,安奈儿的存货账面价值与库存商品占比,相比前3年虽有所下降,但计提存货跌价准备金额却仍在持续增长。

  为了解决存货压力,安奈儿不得不加大力度进行商品促销。对此,业内人士认为,安奈儿的定位是中高端童装品牌,长期打折促销虽然在短期内可以缓解企业资金压力,但长期来看,对其品牌发展可能会造成伤害。

  对于存货比重较大及其跌价的风险,安奈儿表示,会尽快调整产品的生产计划,继续加强研发、采购和外包生产能力,采取以销定产、市场促销等措施,使得存货保持在合理水平。

 来源:GPLP        编辑:潘芬芬
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