618能否成为中国消费的回血之战？

导语: 从时间上来看,今年的618与往年一样,没有真正等到6月18日,而是将时间提前半个月,几乎打满六月全场--根据天猫公布的官方日历,今年618将从5月25日持续到6月20日,为期长达27天。这场史上最大诚意的618,能否成为后疫情时代中国消费的回血之战?

　　来源：国泰君安证券

　　今年的618注定与往年的不同。

　　5月25日，淘宝、京东、苏宁等多个平台迫不及待的同时发布了今年的618促销政策。相比往年复杂的叠加规则，今年各大电商平台的促销全都从骨子里透露出了满满的诚意——“简单”。

　　从各家规则来看，既没有淘宝组队，也没有天猫盖楼，京东打出“史上最简单的618“旗号，承诺“买贵就退，买贵就赔”，而苏宁打出“J-10％”的口号，选择在家电3C品类上与京东贴身肉搏。

　　从时间上来看，今年的618与往年一样，没有真正等到6月18日，而是将时间提前半个月，几乎打满六月全场——根据天猫公布的官方日历，今年618将从5月25日持续到6月20日，为期长达27天。

　　这场史上最大诚意的618，能否成为后疫情时代中国消费的回血之战？

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　　“618”检验消费者信心的最佳场景

　　在2月失去的，要在6月拿回来。

　　作为后疫情时期第一场全民购物狂欢节，618承担的责任，不仅仅是让商家赚钱这么简单。

　　关键词一：低价

　　电商大促=打折促销是消费者对618，双十一这些电商节日的直接认识。

　　尽管近年来新加入了线上线下融合、购物节晚会等多种噱头，但低价仍然是吸引消费者下单最重要的因素。

　　折扣或补贴，其实都是电商平台最常见的“输出”方式，但今年在品牌商去库存需求、国家促消费的意志下，力度更胜往年。

　　从各大平台推出的优惠政策来看，少了些花里胡哨的数学题，多了些真金白银的简单诚意。其中：

　　#天猫结合国家消费补贴，率先启动全场满300-40，无需领券优惠，并携苹果等一众大牌开启官方大促。

　　#京东以京喜开路，5月21日就开启大促，随后京东推出超过2亿件五折商品，联合多地政府发放百亿消费券。

　　#苏宁更是紧盯京东，打出J-10％的口号，在家电3C品类上贴身肉搏。

　　#拼多多则延续一贯百亿补贴低价，并未额外加码。

　　关键词二：直播

　　此次618从传统的4大电商平台变成4+2（抖音、快手），直播正成为重要的流量入口，并且与限时特卖的模式高度吻合。

　　从直播阵营来看，除了专业直播之外，总裁直播+明星直播成为本次618的最大看点。

　　据天猫透露，天猫618期间将邀请超300名娱乐明星和600多名品牌方总裁登陆淘宝直播带货。

　　而战前结盟的京东、快手动作也非常迅速。

　　618期间京东表示将邀请超100位明星和品牌方总裁直播带货，还推出了音乐现场直播。

　　快手则在开战前夕祭出天王周杰伦，与淘宝直播明星团一较高下。

　　02

　　上半年最大规模消费回血花落谁家？

　　”急不可耐搞促销“的背后，是大批遭受疫情冲击的品牌商家正急待现金流回血。

　　据天猫公开资料显示，今年天猫618将有10万商家参与这场年中大促，同比数量翻倍。这其中，美妆、零食、家电，堪称618三大战场。

　　1、美妆。

　　借助网红带货、社交种草实现口碑传播，已经成为现在化妆品品牌商的营销共识。

　　根据Euromonitor，电商渠道2018年以27.4％的市场份额超越KA渠道成为第一大销售渠道，2013-2018年复合增长率25.6％，居各渠道之首。

　　2020年，天猫美妆行业继续保持高增长，4月增速再度上升至38％，且国货品牌增速显著高于国际大牌。

　　2、零食

　　近年来，线上休闲零食增速保持在30％以上。随着零食产业的不断革新以及消费者的消费水平持续提升，零食已不再只是三餐之外的补充，消费者为零食赋予了更多的新含义和新角色。

　　盲盒、IP联名等新玩法走进零食品类，商家通过抖音、快手短视频的持续发酵，带动年轻群体的高度参与并完成转化复购。

　　2020年4月，随着疫情后消费习惯加深、物流恢复，休闲零食线上增速进一步上升至53％。

　　3、3C家电

　　而“618”促销作为传统3C电器大促节日，也会成为2020年各大厂商冲量保规模的重要节点，预计龙头公司会加大促销力度进一步提升市场集中度。

　　03

　　中国消费回暖若干信号

　　在此前国泰君安消费大组首席们参与的《后疫情时代，消费行业的分化悄然而至|首席相对论》中曾经提及，消费者信心是后疫情时代中国经济回暖的关键指标，而618大促是帮助我们确认消费者信心的一个关键节点。

　　从目前可获得的数据来看，我们认为这个起点隐约可见。

　　1、4月社零数据大幅改善

　　根据国家统计局数据，2020年4月，社零增速-7.50％，相比3月份的-15.8％\-29.7％大幅下滑出现明显改善修复趋势，显示出消费者信心的逐步恢复。

　　2、天猫预售成交额增长515％

　　5月25日，天猫公布了618正式开始1小时的预售数据，预售成交额同比增长达到515％。其中，消费电子、家装等行业率先实现7分钟破1亿，美妆7分钟超5亿，小家电品类增长迅猛，电蒸锅同比增长100倍、电饼铛同比增长87倍、空气炸锅同比增长85倍、空调扇同比增长27倍。

　　3、历年618行业增速明显

　　2019年618期间，电商行业规模同比增长26％，从预热期开始，日活跃用户数量持续提升，在6月18日当天达到峰值5.2亿人次，同比增长18.4％。

　　行业本身的高速增长，叠加2020年促销力度相比2019年进一步提升，例如天猫从满300减30元，提升至满300减40元，以及疫情期间被压制的消费需求集中释放，2020年618整体规模增速有望大幅提升。

　　4、居民出行回暖

　　根据高德地图大数据显示，居民开车出行已恢复至春节前95.8％的水平，乘坐公共交通出行也回升至50.5％。

　　其中，北京、上海等一线城市作为全国交通枢纽，面临较大的防控压力恢复水平慢于国内平均水平。其他城市如深圳、西安、杭州等城市驾车出行率恢复超过80％。

　　如果消费者信心复苏能够在6月得到确认，那么中国消费的下半年趋势性回暖值得期待。